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央行如何干預外匯市場？

發布時間：2023/2/18 6:06:50編輯：酷外匯返傭網閱讀：(1)字號： 大 中 小

1973年以后，國際外匯市場實行的浮動匯率制度并不完全，匯率價格也不完全由市場決定
當匯率對西方國 外匯返傭平臺家不利時，他們應該進入市場進行干預 外匯返傭
為什么這些國家要干預匯率？用什么手段干預匯率？干預的效果如何？根據我多年的觀察，我認為各國從自身利益出發進行干預有兩個主要因素
一是滿足國內外貿易政策的需要
外匯市場上一個國家的貨幣價格較低，必然有利于國家的出口
出口過多或匯率過低會引起其他出口國的反對
同樣，如果匯率問題在中國處理不好，可能會成為影響政府執政的政治問題
考慮到這兩個方面，國家應該調整或干預匯率
為了保護出口，各國將在貨幣持續強勁時直接干預外匯市場
通過出售自己的貨幣和購買其他貨幣來干預匯率，使匯率達到自己的滿意度，或使匯率有利于自己的利益
例如，2002年下半年，日本央行和政府連續口頭聲明干預外匯市場，因為日元繼續走強，嚴重阻礙了日本出口，放緩了日本經濟復蘇和經濟停滯
眾所周知，日本是一個出口占國民經濟比重相當大的國家，出口是國民經濟的生命線，這是進入干預的最佳原因
當一個國家通過貨幣貶值擴大出口，影響其他國家的利益時，可能會引起其他國家的反對
有時被迫使本國貨幣升值
以日本為例，我們知道中國現在是日本最大的貿易國，日本的出口與中國密切相關
2002年初，日元繼續貶值，嚴重損害了中國的出口，引起了中國的不滿
當我們聽到中國財政部長項懷成聲稱，雖然日元疲軟，人民幣堅決不貶值，但日本政府也應該權衡最大的貿易伙伴
為了緩解中國對日元貶值刺激出口的不滿，日本央行不得不讓日元走強
各國政府干預匯率是從經濟、政治等角度考慮，使自身貨幣根據自身利益走強或走軟
二是考慮抑制國內通貨膨脹
在浮動匯率下，如果一個國家的貨幣長期低于平衡價格，肯定會在一定時期內刺激出口，導致貿易順差，最終導致國內物價和工資上漲
久而久之，就會導致通貨膨脹
在經濟理論中，如果出現通貨膨脹，國家的經濟增長可能會被抵消，雖然經濟繁榮，貨幣貶值，雖然工資上升，但相對購買力可能會降低，生活水平沒有上升
這往往被認為是當局宏觀經濟管理不當，政府經常被指責，甚至在選舉中失敗
在干預過程中，我們應該如何應對干預外匯市場的本質和效果？我們還必須認識到這種干預對國家或地區貨幣供應和政策的影響
中央銀行干預外匯市場可分為兩種：不改變貨幣政策和現有政策
不改變貨幣政策的干預是指央行認為外匯價格的劇烈波動或偏離長期平衡是一種短期現象，希望在不改變現有貨幣供應的情況下改變現有外匯價格，換句話說，一般認為利率變化是匯率變化的關鍵，央行試圖改變國內利率，改變國內貨幣匯率
現在日本央行要干預就是采用這種方法
在這種情況下，國家央行可以采取雙管齊下的手段：央行在國際外匯市場買賣外匯，同時在國內債券市場賣出或買入債券，使匯率和利率不變
例如，2001年下半年，日本政府希望采取支持美元的政策，使日元匯率下跌
然后在外匯市場買美元賣日元
由于大量購買美元，美元成為日本央行的儲備貨幣
除央行外，日元流通增加，日元供應增加
為了保持貨幣供應，日本可能需要適當降低利率
在目前的情況下，日元利率幾乎為零，下調的機會很小
為了抵消外匯交易對國內利率的影響，日本央行可以在國內市場拋售債券，增加日元儲備，減少日元在市場上的流通
國內債券和國際債券的替代性越差，央行不改變貨幣政策的干預就越有效，否則無效
因此，近年來日本央行干預外匯市場的成功概率較小
中央銀行在外匯市場發表聲明，進行口頭干預，影響 酷外匯返傭網匯率變化，達到干預效果
這已成為干預外匯市場的信號
央行這樣做是為了警告外匯市場：其貨幣政策可能會發生變化
在外匯市場，當這些信號在早期遇到時，會有一些反映，使匯率朝著央行想要的方向發展
一旦國家央行在一定時間內反復重復，實質性干預沒有發生，市場反應可能會慢慢緩慢，甚至忽視，但使匯率朝著相反的方向發展
現在市場對日元的干預已經麻木，我們觀察到日元的匯率仍在反復走強
外匯市場干預改變貨幣政策：這是中央銀行貨幣政策的變化外匯返傭哪家好>指央行直接在外匯市場買賣外匯，使國內貨幣在供應和利率上朝著有利于自身實現的干預方向發展
這是央行看到國內貨幣匯率長期偏離均衡價格時采取的政策
例如，在歐元誕生之前，德國貨幣馬克是一種非常強大的貨幣，德國人認為馬克是他們的驕傲
當時，為了保持馬克的實力，德國央行不斷在外匯市場拋售外幣購買馬克
由于馬克流通減少，馬克供應下降，馬克利率呈上升趨勢
人們愿意在外匯中儲存馬克，以提高馬克的匯率
這種干預通常非常有效，代價是國內貨幣政策會受到影響
我們判斷一個國家的央行干預在市場上是否有效，并不取決于央行干預的次數和成本

我觀察到以下情況：一個國家的匯率長期偏高或偏低
如果這個原因是由宏觀經濟水平、利率和政府的貨幣政策決定的，那么央行的干預在一定時期內是無效的
央行要干預，就是要達到兩個目的
首先，央行可能需要緩解國內貨幣在外匯市場的下跌或上漲，避免外匯市場對國內經濟的影響
其次，如果央行干預外匯市場，短期內會產生一定的影響
市場需要一定的時間來消化干預
這給了央行一定的時間來調整貨幣政策
一個國家干預匯率的成功有時取決于其他國家央行的態度
在世界經濟的發展中，一個國家的經濟不能脫離世界經濟
相反，一個國家的經濟，甚至一個地區的經濟，與世界經濟的聯系越來越緊密
一個國家匯率的劇烈波動往往會引起與其密切經濟往來的國家的不滿，甚至警告
其匯率波動損害了其他國家的利益
例如，日本政府不希望日元迅速升值
為什么呢？日本國內市場狹窄，國內需求長期疲軟
日本政府依靠日本的對外出口，使經濟增長
2002年上半年，日本GDP上升0.6，第三季度上升0.7
2001年11月以后，日本央行七次干預匯市，將日元打到135水位
由于日元疲軟，促進了日本貿易的出口
日元大幅貶值后，想想看
2000點的巨浪推動了日本GDP和第二巨頭0.6的經濟增長，不如中國的十分之一
因此，日本政府非常希望日元貶值
日本依靠貿易出口，最大的貿易敵人應該是美國
大家應該聽說過美日貿易逆差和美日貿易戰，主要是在汽車戰中

因此，我們應該注意一個問題
日本干預外匯市場的成功不取決于日本政府，而取決于美國政府
現在日本的經濟狀況好嗎？這么多兆億日元銀行壞賬
竹中平上臺后，建議以積極的方式消除日本銀行系統壞賬
這無疑是雪上加霜
日本政府希望日元貶值，使日本經濟走出低谷
1998年6月，日元達到14777年
當時日本政府干預日元，美國政府在一天內出資20億美元，幫助日本政府使日元不再疲軟
可見，日本政府對外匯市場的干預取決于美國人
如果美國政府容忍并允許日元貶值，日本政府干預日元的成功率相對較大